ĐỒNG EURO TRỞ THÀNH “NƠI TRÚ ẨN AN TOÀN” MỚI: LIỆU XU HƯỚNG NÀY CÓ BỀN VỮNG?

ĐỒNG EURO TRỞ THÀNH “NƠI TRÚ ẨN AN TOÀN” MỚI: LIỆU XU HƯỚNG NÀY CÓ BỀN VỮNG?

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu biến động và những bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng, đồng euro đang dần nổi lên như một “nơi trú ẩn an toàn” (safe haven) mới cho giới đầu tư quốc tế. Theo nhận định từ Sylvain Broyer – Chuyên gia kinh tế trưởng khu vực EMEA tại S&P Global Ratings – đây là xu hướng đáng khích lệ nhưng để duy trì vị thế này, châu Âu cần nhiều hơn là các gói kích thích tài khóa.

Đồng Euro đang trở thành “nơi trú ẩn an toàn”?

Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy ngày càng nhiều nhà đầu tư xem đồng euro là lựa chọn an toàn trong những thời điểm tài chính bất ổn hoặc khủng hoảng. Trong khi đồng USD vẫn chiếm ưu thế tuyệt đối khi chiếm tới 58% dự trữ ngoại hối toàn cầu, đồng euro đứng ở vị trí thứ hai với tỷ lệ 20%. Điều này đặt ra câu hỏi liệu sự trỗi dậy của đồng euro có thể kéo dài và trở thành hiện trạng lâu dài hay không?

Theo S&P Global Ratings, đồng euro hoàn toàn có thể củng cố vị thế này nhưng không phải là điều tất yếu nếu không có những cải cách mang tính cấu trúc sâu rộng, đặc biệt là một “thời khắc Hamiltonian” trong chính sách nợ công của châu Âu – ám chỉ sự chuyển mình mạnh mẽ như Mỹ từng làm để thống nhất hệ thống tài chính liên bang.

Châu Âu cần mở rộng nền kinh tế nội địa

Từ góc độ tỷ giá hối đoái, S&P dự đoán đồng euro có thể đạt mức giá trị hợp lý khoảng 1,15 USD. Tuy nhiên, để duy trì mức này, châu Âu cần tái cân bằng mô hình tăng trưởng, giảm phụ thuộc vào xuất khẩu và tăng cường tiêu dùng nội địa.

Hiện nay, nền kinh tế châu Âu vẫn dựa nhiều vào thương mại toàn cầu, điều đã hình thành từ những nguyên lý cốt lõi của dự án hội nhập châu Âu. Nếu Mỹ thực hiện chính sách bảo hộ và đóng cửa thị trường nhập khẩu, châu Âu sẽ phải cạnh tranh gay gắt với hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc ngay trên sân nhà của mình.

Để thích ứng, châu Âu cần mở rộng đáng kể thị trường nội địa mà không từ bỏ các giá trị cốt lõi của thương mại tự do. Quá trình này đang diễn ra, được thúc đẩy bởi các gói kích thích lớn từ Đức và sự gia tăng chi tiêu quốc phòng tại nhiều quốc gia EU.

S&P ước tính, sự kết hợp của các yếu tố này có thể giúp GDP châu Âu tăng thêm 0,25 điểm phần trăm vào năm 2026 và đến 0,5 điểm phần trăm vào năm 2027 và 2028. Với mức tăng trưởng dài hạn trung bình chỉ khoảng 1,2%, đây là con số rất đáng kể.

Điều quan trọng là những cải cách này được thực hiện trong khuôn khổ luật lệ nghiêm ngặt, từ đó củng cố thêm vị thế “nơi trú ẩn an toàn” cho đồng euro. Tuy nhiên, dựa quá nhiều vào kích thích tài khóa là chưa đủ do giới hạn ngân sách nghiêm ngặt và quy mô ngân sách EU còn nhỏ.

Giải pháp: Tận dụng sức mạnh nội tại và cải cách thị trường

Muốn tái cân bằng kinh tế mà không làm tăng nợ công, châu Âu cần tận dụng thế mạnh sẵn có: nguồn nhân lực chất lượng cao, tỷ lệ tiết kiệm cao và môi trường pháp lý ổn định. Để làm được điều này, cần thúc đẩy cải cách nhằm giảm các rào cản thương mại nội khối.

Một nghiên cứu của IMF cho thấy, nếu châu Âu giảm các rào cản nội bộ xuống mức tương tự như giữa các bang của Mỹ, GDP bình quân đầu người có thể tăng tới 7%. Đây là con số gấp đôi giá trị xuất khẩu của châu Âu sang Mỹ hiện nay.

Ngoài ra, việc triển khai đầy đủ Liên minh Tiết kiệm và Đầu tư (SIU) cũng sẽ đóng vai trò then chốt. Theo OECD, gia tăng tỷ lệ vốn hóa thị trường lên 6% GDP có thể giúp GDP đầu người tăng thêm 2,5%. Việc cải thiện hiệu quả phân bổ tiết kiệm sẽ tạo điều kiện tài chính cho đổi mới sáng tạo và giúp châu Âu lấy lại vị thế công nghệ.

Những lợi ích dài hạn và rủi ro tiềm ẩn

Nếu thành công, châu Âu sẽ có thể:

  • Nâng cao khả năng chống chịu với các cú sốc bên ngoài.
  • Tăng tính độc lập với chính sách tiền tệ của Mỹ.
  • Củng cố vị thế đồng euro như một đồng tiền quốc tế mạnh mẽ hơn.

Tuy nhiên, quá trình này không hề dễ dàng. Các cải cách sâu rộng cần sự đồng thuận và quyết tâm chính trị lớn. Ngoài ra, nguy cơ cạnh tranh gay gắt từ các nền kinh tế mới nổi như Trung Quốc, Ấn Độ vẫn luôn hiện hữu.

Kết luận: Đồng Euro và tương lai vai trò toàn cầu

Việc đồng euro dần trở thành “nơi trú ẩn an toàn” là tín hiệu tích cực nhưng không thể coi là điều tất yếu nếu không đi kèm những cải cách cấu trúc cần thiết. Để củng cố vị thế này, châu Âu cần tái định hình mô hình tăng trưởng, mở rộng tiêu dùng nội địa và cải thiện tính hiệu quả của thị trường chung.

Bài học từ sự thành công của đồng USD và sự vươn lên của các nền kinh tế châu Á cho thấy: Chỉ những nền kinh tế năng động, đổi mới và hội nhập sâu rộng mới có thể duy trì vị thế dẫn đầu. Đây là cơ hội và cũng là thách thức lớn cho Liên minh châu Âu trong thập kỷ tới.

Facebook | Zalo | Youtube | Tiktok | Instagram | LinkedIn

📞 0931.799.226 ✉️ Yêu cầu tư vấn