EUROZONE: TÍN HIỆU SÁNG TỪ LĨNH VỰC DỊCH VỤ
Updated: 03/10/2025
Số liệu mới nhất từ Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) cho thấy lĩnh vực dịch vụ của khu vực đồng euro đã mở rộng trở lại trong tháng 9 đạt mức cao nhất trong tám tháng. Đây là tin tức được nhiều chuyên gia đánh giá là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế châu Âu, vốn đang tìm kiếm động lực mới sau giai đoạn tăng trưởng chậm chạp. Tuy nhiên, bên cạnh gam màu sáng, những thách thức như nhu cầu quốc tế yếu, tuyển dụng trì trệ và sự phân hóa nội khối vẫn đang tạo ra sức ép cho triển vọng phục hồi, theo tờ Reuters đưa tin.
Các chỉ số then chốt: Dấu hiệu tăng trưởng quay lại
Theo báo cáo từ S&P Global và Hamburg Commercial Bank (HCOB), Chỉ số HCOB Eurozone Services PMI đã tăng lên 51,3 điểm trong tháng 9 so với 50,5 điểm của tháng 8. Đây là tháng thứ tư liên tiếp lĩnh vực dịch vụ mở rộng, với ngưỡng trên 50 điểm cho thấy tăng trưởng hoạt động.
Chỉ số tổng hợp Composite PMI bao gồm cả dịch vụ và sản xuất cũng đạt 51,2 điểm mức cao nhất kể từ tháng 5/2024. Đặc biệt, tại Đức, nền kinh tế lớn nhất khối, PMI dịch vụ đã tăng lên 51,5 điểm phản ánh sự cải thiện rõ rệt.
Ông Cyrus de la Rubia, Kinh tế trưởng tại HCOB, nhận định: “Sau khi gần như chững lại trong tháng 8, lĩnh vực dịch vụ eurozone đã hoạt động trơn tru hơn trong tháng 9. Đây là một bước tiến nhỏ nhưng quan trọng.”
Bên cạnh đó, áp lực lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt. Giá đầu vào và giá bán dịch vụ trong tháng 9 tăng chậm hơn so với tháng trước giúp doanh nghiệp có thêm dư địa để điều chỉnh chi phí. Đáng chú ý, niềm tin kinh doanh của doanh nghiệp dịch vụ đã vươn lên mức cao nhất trong 11 tháng phản ánh tâm lý tích cực về triển vọng hoạt động trong thời gian tới.
Lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt
Một trong những yếu tố quan trọng góp phần tạo nên sự cải thiện này chính là áp lực lạm phát có dấu hiệu giảm nhiệt. Tốc độ tăng giá đầu vào và giá bán dịch vụ trong tháng 9 đã chậm lại so với tháng trước, tạo điều kiện cho doanh nghiệp kiểm soát chi phí, giảm thiểu nguy cơ mất sức cạnh tranh. Đồng thời, niềm tin kinh doanh cũng hồi phục mạnh, đạt mức cao nhất trong 11 tháng, cho thấy tâm lý lạc quan đang quay trở lại với khu vực dịch vụ.
Nếu nhìn rộng hơn, bức tranh hồi phục của eurozone không chỉ đến từ Đức. Tây Ban Nha và Ý cũng ghi nhận cải thiện tích cực, cho thấy sự phục hồi có tính lan tỏa thay vì phụ thuộc vào một vài quốc gia. Đây là điểm đặc biệt quan trọng, bởi sự đồng đều trong tăng trưởng sẽ củng cố tính bền vững của cả khối. Theo phân tích từ Financial Times, châu Âu trong năm 2025 đang cho thấy khả năng chống chịu tốt hơn dự báo, đặc biệt sau cú sốc năng lượng 2022–2023 và nay đang dần ổn định nhờ nhu cầu nội khối duy trì ở mức cao.
Tuy nhiên, các con số cũng chỉ ra rằng con đường phục hồi chưa thật sự vững chắc. Dù PMI duy trì trên ngưỡng 50, mức tăng trưởng vẫn khá khiêm tốn. Thị trường lao động, vốn được coi là nền tảng cho sự bùng nổ tiêu dùng, lại cho thấy dấu hiệu chững lại khi nhiều doanh nghiệp không mở rộng tuyển dụng, mà chủ yếu giải quyết các công việc tồn đọng. Đặc biệt, xuất khẩu dịch vụ vẫn là điểm yếu dai dẳng, khi đơn hàng từ nước ngoài tiếp tục giảm tháng thứ 28 liên tiếp. Đây là minh chứng rằng nhu cầu quốc tế vẫn còn yếu trong khi các nền kinh tế châu Âu cần động lực từ bên ngoài để duy trì sức bật.
Thêm vào đó, sự phân hóa nội khối cũng trở thành rào cản. Trong khi Đức, Tây Ban Nha và Ý tăng trưởng ổn định, thì Pháp lại chịu tác động tiêu cực từ bất ổn chính trị, khiến dịch vụ trì trệ và kéo tụt mức trung bình của toàn khối. The Economist gần đây cũng nhận định rằng bất ổn chính trị tại Pháp đang là một “điểm nghẽn” của eurozone, bởi Paris vốn là trung tâm dịch vụ, tài chính và công nghệ quan trọng.
Chính sách tiền tệ trong thế khó
Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cũng đang trong thế giằng co. Nếu nới lỏng quá mạnh, nguy cơ lạm phát quay trở lại là điều khó tránh. Nhưng nếu duy trì sự thận trọng quá mức, ECB có thể bỏ lỡ cơ hội vàng để hỗ trợ đà phục hồi vừa mới manh nha. Đây chính là thế khó mà các nhà hoạch định chính sách buộc phải cân nhắc trong những tháng tới.
Dù vậy, điều tích cực là niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng đang hồi phục. Sự lạc quan không chỉ là con số thống kê, mà còn là chất xúc tác để mở ra chu kỳ tăng trưởng mới. Khi các doanh nghiệp tin tưởng hơn vào triển vọng, họ có xu hướng đầu tư, mở rộng quy mô và tạo thêm việc làm từ đó hình thành vòng tròn tăng trưởng tích cực.
Góc nhìn của Ethos
Với góc nhìn chiến lược, châu Âu vẫn là một khu vực duy trì sức hấp dẫn bậc nhất thế giới nhờ vào tính ổn định, chất lượng thể chế và sự đa dạng kinh tế. Trong khi nhiều khu vực khác đang đối mặt với bất ổn địa chính trị, eurozone vẫn được coi là vùng trũng an toàn cho cả đầu tư, thương mại lẫn định cư. Những lĩnh vực như dịch vụ y tế, giáo dục, công nghệ tài chính và logistics nội địa được dự báo sẽ là “cánh tay nối dài” cho sự hồi phục, mở ra cơ hội cho cả nhà đầu tư lẫn doanh nghiệp toàn cầu.
Kết lại, sự bật nhẹ của lĩnh vực dịch vụ eurozone trong tháng 9 có thể chưa đủ để tạo nên một “cú hích lớn”, nhưng rõ ràng đây là bước khởi đầu đáng khích lệ. Nó cho thấy châu Âu vẫn còn khả năng bứt phá nếu được hỗ trợ đúng lúc và đúng chỗ.
Trong bức tranh đó, châu Âu không chỉ là trung tâm kinh tế, mà còn là miền đất hứa cho những gia đình và nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định, cơ hội và một tương lai bền vững. Với tầm nhìn toàn cầu và chiến lược cá nhân hóa, Ethos tự hào đồng hành cùng khách hàng Việt Nam khai mở cánh cửa vào thị trường châu Âu, biến những cơ hội kinh tế thành giá trị lâu dài cho thế hệ sau.
